Tâm điểm chứng khoán: "Thị trường điều chỉnh do tâm lý yếu"

Tuy nhiên, nếu thị trường chứng khoán có đợt giảm sâu cùng chiết khấu lớn thì cả dòng tiền nội và ngoại sẽ tìm cách quay trở lại, theo nhận định của chuyên gia.

Hiện tại, xác chỉ số chứng khoán thế giới lẫn Việt Nam đều đang hạ độ cao khá nhanh chóng. VN-Index tuần qua đã giảm 1,86% còn HNX-Index giảm 1,25%. Cùng với đó là việc nhà đầu tư nước ngoài có tuần bán ròng thứ liên tiếp trên thị trường.

Chúng tôi đã ghi nhận ý kiến một số ý kiến chuyên gia về xu hướng của thị trường sau tuần giao dịch 20-24/2.

Ông Bùi Văn Huy (bên trái) và ông Trần Trương Mạnh Hiếu

"Vốn ngoại có thể kích hoạt nếu thị trường điều chỉnh mạnh"

Ông Trần Trương Mạnh Hiếu, Trưởng phòng phân tích Công ty Chứng khoán KIS Việt Nam

Thị trường đang cho thấy nhiều tín hiệu tiêu cực khi chỉ số VN-Index đóng cửa dưới các đường trung bình động ngắn hạn 20 và 50 kỳ. Điều này hàm ý về xu hướng điều chỉnh đang quay trở lại.

Bên cạnh đó, một số thông tin tiêu cực liên quan đến việc một số doanh nghiệp bất động sản không thể hoàn trả được giá trị trái phiếu đến hạn tạo tâm lý xấu với nhà đầu tư. Dự kiến trong quý 2 và quý 3 sẽ là “cao điểm” khi số lượng trái phiếu đến hạn ở mức kỷ lục. Áp lực phải xoay vòng vốn để trả nợ của các doanh nghiệp sẽ tăng cao. Do đó, dự kiến thị trường có thể chịu tác động tiêu cực từ thông tin này và sẽ xuất hiện các nhịp điều chỉnh trong thời gian tới.

Trong khi đó, việc khối ngoại giải ngân mạnh trong giai đoạn trước đây là do thị trường đã điều chỉnh mạnh khoảng 40% từ tháng 04 đến tháng 11/2022, làm nhiều cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt trở nên hấp dẫn về mặt đầu tư dài hạn. Điều này thúc đẩy khối ngoại giải ngân mạnh mẽ trong tháng 11 và tháng 12 năm ngoái.

Tuy nhiên, khi thị trường tăng trưởng mạnh làm nhiều cổ phiếu tăng 20-30%, lúc này các cơ hội đầu tư đã bị thu hẹp đáng kể. Do đó, dòng vốn ngoại đang có dấu hiệu chậm lại. Nhưng nếu thị trường quay lại điều chỉnh mạnh thì có thể dòng vốn sẽ được kích hoạt một lần nữa.

Dù vậy, kể cả trong xu hướng điều chỉnh, vẫn có những nhóm ngành như dầu khí, đầu tư công có thành tích tốt hơn. Theo tôi, mỗi nhóm ngành đều có câu chuyện riêng, qua đó có sự hỗ trợ nhất định với diễn biến giá của nhóm. Ví dụ, nhóm cổ phiếu dầu khí được hỗ trợ nhờ nền tảng cơ bản tốt khi giá dầu duy trì ở mức cao. Điều này giúp một số dự án dầu khí ở Việt Nam có thể được triển khai trở lại. Bên cạnh đó, với việc thông qua luật dầu khí năm 2022, cũng tạo ra cơ chế thông thoáng hơn để các dự án dầu khí được triển khai. Vì thế, bất chấp thị trường điều chỉnh từ sau Tết thì nhóm cổ phiếu này vẫn đang có diễn biến tốt hơn. Do đó, những ngành có câu chuyện riêng vẫn có thể đi ngược lại xu hướng chung.

Tuy nhiên, nhà đầu tư nên đánh giá chiến lược đầu tư của mình có phù hợp với việc đầu tư vào các nhóm cổ phiếu này hay không. Đôi khi, nhà đầu tư chỉ phù hợp với một chiến lược nhất định và một số ngành cụ thể. Việc đầu tư sang các ngành khác mà nhà đầu tư không có hiểu biết sâu sắc có thể gây thua lỗ. Vì thế, nhà đầu tư không nên mở vị thế trên những nhóm cổ phiếu này khi chưa có hiểu biết về ngành và cổ phiếu.

"Có các đặc điểm của vùng đáy, tương tự giai đoạn 2019"

Ông Bùi Văn Huy, Giám đốc chi nhánh TP.HCM, Công ty Chứng khoán DSC

Một trong những đặc điểm nổi bật trong thời gian qua là thanh khoản thị trường ở mức rất thấp. Tất nhiên, không thể phủ nhận rằng cầu thị trường đang rất yếu, nhưng một phần khác cũng thể hiện cung bán ra cũng không phải quá lớn. Một lượng cung đáng kể đã được hấp thụ khi nhà đầu tư cá nhân liên tục bán ròng kể từ vùng đáy và margin thị trường ở mức thấp.

Hiện tại tâm lý thị trường đang cực kỳ yếu khi nhà đầu tư cá nhân gần như quay lưng với thị trường trước những tin xấu. Đây là đặc điểm nổi bật của giai đoạn thị trường quanh vùng đáy, với triển vọng vĩ mô kém. Cùng với đó việc khối ngoại bán ròng trở lại khi bối cảnh liên thị trường xuất hiện những tín hiệu không tốt trong tuần qua khiến thị trường giảm điểm.

Bối cảnh khi bắt đầu tuần mới là khá xấu, do đó ai cũng kỳ vọng vào việc thị trường sẽ giảm điểm. Thị trường hiện tại làm tôi nhớ đến suốt giai đoạn 2019, khi đó thị trường cũng ở trạng thái tương tự. Thị trường khi xuất hiện tin xấu sẽ điều chỉnh nhưng không quá sâu, trạng thái swing trong biên được thiết lập, do đó trong trạng thái tâm lý yếu và thị trường điều chỉnh mạnh, quá bán có thể cân nhắc mua vào và bán ra khi thị trường hưng phấn.

Dòng vốn ngoại theo cá nhân tôi thấy bán ròng chủ yếu do việc thị trường thế giới diễn biến không tốt, với kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục quá trình tăng lãi suất.

Hiện diễn biến nổi bật là Dollar Index đã phục hồi trong 2 tuần qua và lên ngưỡng sát vùng 105. Về quan điểm thị trường thế giới và đồng Dollar, cá nhân tôi cho rằng sẽ thiết lập trạng thái đi ngang trong trung hạn 3-6 tháng tới. Thời điểm hiện tại diễn biến xấu nhưng không quá đáng ngại.